在全球经济格局面临诸多挑战的当下，英国经济形势也面临着不小的压力，英国央行的货币政策动态备受关注。

当前，英国央行正逐步踏上降息之路，德意志银行高级经济学家 Sanjay Raja 做出预测，2025 年英国央行将多次实施降息举措，预计年内降息次数会达到五次，相较于之前预测的四次有所增加。

这一调整背后，是英国经济增长预期的下调以及通胀压力的转变。

经济增长放缓，短期承压但中期仍有希望

依据德意志银行的深入研究，英国央行对 2025 年英国经济增长的预期出现了大幅度的下调。

原本预计 GDP 增速能达到 1.5%，如今却大幅降至 0.75%。这一显著调整，直观反映出 2024 年末英国经济的疲软态势。

经济增长放缓是由多方面因素共同作用的结果，消费需求的萎靡不振，使得市场活力不足；

投资信心受挫，企业扩张意愿降低；外部环境的不稳定，也给英国经济发展带来了诸多不确定性。

不过，从长远视角来看，英国经济并非毫无生机。

英国央行对 2026 年和 2027 年的中期增长预期维持在 1.5% 的水平，没有发生改变。

德意志银行指出，英国央行此次对 2025 年增速预期的调整，主要是受 2024 年底经济数据不佳的影响，并非英国整体经济前景发生了根本性的恶化。

所以，尽管短期内英国经济承受着较大压力，但从中期来看，随着一些不利因素的逐步改善，经济增长仍然具备回升的潜力。

通胀前景复杂，短期上升中期趋向稳定

通胀作为影响货币政策决策的关键因素之一，其走势备受关注。

英国央行在最新的经济报告中上调了通胀预期，预计 2025 年 CPI 将上涨至 3.7% ，但这一数值与历史高点相比，仍处于相对较低的水平。

Sanjay Raja 指出，尽管通胀存在上升的可能性，但英国央行依然倾向于推行宽松的货币政策。

这是因为当前经济环境复杂多变，通胀预期也充满了不确定性，宽松政策有助于在复杂环境中稳定经济。

从短期来看，英国央行对通胀的预期进一步上调，预计到 2026 年第一季度，CPI 将上涨至 3%，高于此前预期的 2.6%。

这显示出短期内通胀压力确实有所增大。然而，随着经济逐步复苏，市场供需关系逐渐调整，通胀在未来几年会逐步回落。

预计到 2027 年年末，CPI 将下降至 1.9%。这种变化表明，虽然短期内通胀压力较为明显，但从中期角度分析，价格水平将逐渐趋于稳定。

劳动力市场面临挑战，促使货币政策宽松

英国的劳动力市场同样面临着一定的困境。英国央行调高了失业率预期，预计 2025 年失业率将攀升至 4.8%，高于此前预测的 4.4%。

这一变化清晰地反映出经济放缓对就业市场产生的负面影响。

尽管英国央行认为劳动力市场目前处于 “总体平衡” 状态，但就业市场的疲弱态势，很可能导致工资增长压力下降，进而减缓通胀的上行压力。

在这样的形势下，为了支持经济复苏，缓解就业市场的压力，英国央行极有可能继续采取货币宽松政策。

德意志银行预测，英国央行将在 2025 年全年进行五次降息。

通过降低融资成本，企业贷款难度降低，投资意愿增强，从而刺激经济增长，同时也有助于促进劳动力市场的复苏，增加就业机会。

结论：在多重因素影响下，宽松政策成主调

综上所述，2025 年英国央行的货币政策路径受到多种经济因素的综合影响。短期内，经济增速放缓以及通胀压力上升，成为推动英国央行实施降息的主要动力；

而劳动力市场的变化和薪资增长的放缓预期，又为降息提供了可操作的空间。

分析师普遍认为，降息预期可能会推动债券市场进一步升温，吸引更多资金流入债券领域；同时，也会对汇率和金融资产的价格波动产生影响，使得金融市场的波动加剧。

尽管未来充满了不确定性，但根据德意志银行的预测，2025 年英国央行大概率会保持宽松的货币政策，以支持经济复苏，积极应对通胀挑战，在经济变数中努力探寻平衡，推动英国经济走向稳定发展的轨道。