长端美债拍卖遇冷，黄金头肩顶颈线位做空逻辑

一、现货黄金基本面：

近期国际形势复杂多变，多重因素交织影响现货黄金市场。地缘政治方面，美国情报显示以色列可能对伊朗核设施发动打击，叠加俄乌冲突持续，引发市场对中东及东欧局势的担忧，推动黄金避险需求。

国际贸易领域，特朗普政府“解放日”关税政策被美国国际贸易法院裁定越权，虽特朗普已提出上诉，但短期政策不确定性降低，美元指数5月29日飙升至99.90，直接压制以美元计价的黄金价格，当日亚盘现货黄金暴跌30美元至3261.27美元/盎司，创逾一周新低56。

信用类避险资产方面，5月20日日本20年期国债迎来自2012年以来最差拍卖，5月22日20年期美债标售也表现冷淡，市场对美日债务可持续性的担忧加剧，资金转而流入黄金寻求避险，此前伦敦金现货价格一度突破3300美元/盎司68。

需求端上，中国4月黄金进口量达127.5公吨，创11个月新高，环比增幅73%，央行购金、居民节日需求及进口配额调整共同支撑黄金需求8。不过，美联储5月会议纪要显示官员对通胀持续性担忧加剧，维持高利率立场强化，叠加美元走强，黄金作为无息资产吸引力下降。

综合来看，地缘风险、贸易政策波动、债务危机担忧及强劲需求共同作用下，黄金短期受美元走强压制，但中长期在央行购金和“去美元化”趋势下仍具支撑。投资者需密切关注美联储政策动向、中东局势及美国核心PCE物价指数等关键数据。

二、现货黄金技术面：

回顾亚洲盘现货黄金的价格走势，价格目前已反弹至1H头肩顶的颈线部位，截至目前市场报价约3284.50美元/盎司。从1小时周期技术图形观察，双均线系统呈现顺向空头排列态势，释放出短期内价格大概率延续下行趋势的信号。

基于当前技术形态与市场动态，特制定如下交易策略：投资者可密切关注盘面变化，当价格上探至上方关键压力位3289.00时，可考虑入场建立空头头寸。为有效控制风险，止损位建议设置在上方高点压力位3326.00；结合下方支撑位分布，止盈目标位设定为3210.00。

三、现货白银技术面：

复盘亚洲盘现货白银市场表现，价格并未下破下方关键支撑位32.590，而是转头向上走出了单边上涨走势，当前市场报价为33.290。通过对4H图表进行深度研判，4H周期双均线顺向多头排列，后续价格继续上涨的概率较高。

综合技术分析与市场行情，为投资者提供具体操作建议：建议耐心等待价格收盘于4H的26日均线上方时，在33.280附近开仓做多。风控方面，止损位设置在下方低点支撑位32.670；而止盈目标位则可参考前期相对高点压力位34.100。​

交易风险提示：任何投资都存在风险，包括资金损失的风险。该建议不构成具体的投资建议，投资者应根据自己的风险承受能力、投资目标和市场情况做出决策。