美联储理事沃勒：通胀数据明朗前维持利率稳定 称经济处“甜蜜点”

悉尼，2025年2月18日——美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）周二在悉尼发表政策讲话时明确表态，强调在确认通胀持续回落前，美联储应维持当前利率水平不变。他同时指出，若未来通胀走势与2024年类似，“今年某个时点降息将是合适的”。

政策立场：数据驱动下的审慎选择

沃勒指出，美联储2024年末累计降息100个基点后，今年1月选择暂停行动“已被证明是正确决策”。最新数据显示，1月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.5%，创2023年8月以来最大涨幅，核心CPI同比增速达3.3%，远超2%的政策目标。

“当前数据尚不支持降息，”沃勒表示，“但若冬季通胀停滞如去年般短暂，政策宽松窗口或将重启。”他援引预测称，1月核心个人消费支出价格指数（PCE）或环比增长0.25%，同比涨幅2.6%，压力相对缓和。

数据争议：季节性调整存疑

沃勒对CPI数据的可靠性提出质疑，指出过去三年年初通胀读数频繁走高，可能反映统计中的“残余季节性”未被充分修正。“需从月度波动中剥离真实趋势，”他强调，将密切监测数据以区分季节性干扰与其他潜在问题。

经济评估：劳动力市场现“甜蜜点”

尽管政策保持紧缩，沃勒对经济前景持乐观态度。他特别强调，当前劳动力市场处于“甜蜜点”——失业率稳定在4.1%低位，薪资增速温和，显示美联储政策正有效平衡控通胀与保就业目标。

政策风险：关税冲击或有限

针对特朗普政府拟推行的新关税政策，沃勒试图淡化其影响，称“预计仅会温和、短暂推升价格”，并强调美联储需保持政策独立性。“正如2022年俄乌冲突未阻加息，关税不应干扰当前决策路径，”他表示，同时承认影响可能超预期，但减税、放松监管等配套措施或抵消通胀压力。

市场影响：降息预期仍存变数

此番讲话后，芝加哥商品交易所（CME）利率期货显示，市场对美联储年内降息次数的预期维持在1-2次，首次降息时点押注仍集中于9月。分析人士指出，沃勒作为美联储内部重要“鹰派”人物，此番表态或强化政策观望基调，黄金等避险资产短期波动风险加剧。

背景链接：沃勒于2019年获特朗普提名担任美联储理事，其政策立场以数据驱动著称，近期因准确预判“贝弗里奇曲线”变动对劳动力市场的影响，在决策层影响力显著上升。