当地时间 2 月 25 日，美国总统特朗普签署行政命令，对铜进口可能征收的新关税展开调查，旨在重建美国的铜生产。此消息一经传出，迅速引发全球金融市场与大宗商品市场的高度关注，尤其是对黄金市场的影响备受瞩目。

一、特朗普缘何剑指铜进口

近年来，美国铜开采量持续下滑，过去十年间下降约20%。据荷兰国际集团（ING）数据，美国去年进口约 80 万吨精炼铜，国内生产约 85 万吨，约45% 的铜消费量依赖进口。其中，约35%的铜来自智利，26%来自加拿大，墨西哥、秘鲁各向美国出口7%。尽管中国也是主要铜生产国，但由于先前关税，美国从中国进口铜仅占其消费量的2%。

美国官员认为，未来地缘政治动荡可能导致美国铜短缺，若不对该行业实施持久贸易保护，美国难以拥有足够的铜制造能力。美国商务部长卢特尼克直言，美国工业和国防依赖铜，“铜应该在美国制造，没有豁免，也没有例外”。

二、调查详情与潜在影响

此次调查将依据美国《1962 年贸易扩展法》第 232 条款进行，该条款允许美国总统出于国家安全考量对外国产品征收关税。商务部长有 270 天时间向总统提交调查结果。调查范围包括原料铜、精炼铜、铜合金、废铜和其它铜衍生品。

一旦加征关税，受影响最大的将是智利、加拿大和墨西哥等美国主要的铜供应国。而对于美国国内相关企业，如汽车制造商、通信设备制造商和建筑公司等，依赖铜生产产品，关税将拉高成本，可能引发抵制。

三、对黄金市场的影响

避险需求推动：特朗普下令调查铜进口关税，进一步加剧了全球贸易局势的紧张程度。回顾特朗普此前加征关税威胁时期，黄金价格多次因避险需求大增而攀升。此次铜关税调查引发的市场不安情绪，同样可能刺激投资者对黄金的避险买盘，为黄金价格提供支撑。

通胀预期影响：若铜关税导致相关产品成本上升，如电子设备、电线电缆等以铜为主要原材料的产品价格上涨，必然会带动整体物价上涨，投资者为了保障资产的实际价值，将加大对黄金的投资，进一步推动黄金价格走高。

特朗普下令对铜进口关税展开调查，不仅对全球铜市场和相关产业产生深远影响，也通过多种途径对黄金市场的走势带来诸多不确定性。未来，投资者需密切关注调查进展、贸易局势变化以及全球经济数据。

截止北京时间11：55，现货黄金价格为2917.55美元/盎司。