亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2917.19美元/盎司附近。金价周二曾跌至2888.14美元/盎司，为2月18日以来新低，金价多日冲高受阻后，部分多头获利了结，拖累金价表现。

一波三折的谈判历程

本月 19 日，特朗普宣布重启与乌克兰的关键矿产协议，迅速吸引了国际社会的目光。三天后，特朗普在美保守派政治行动会议（CPAC）上直言，要求从乌克兰获取稀土、石油等资源，以收回投入资金。

经过多轮艰苦谈判，直到 24 日，乌克兰负责欧洲和欧洲 - 大西洋一体化事务的副总理兼司法部长斯特凡尼希娜表示，谈判进入最后阶段。

终于在 25 日，双方成功就协议条款达成一致。据悉，乌克兰总统泽连斯基将于 28 日前往美国，有望与特朗普共同签署该协议。

协议核心内容与潜在影响

虽然协议具体细节尚未完全公开，但从目前透露的信息来看，美国很可能通过 “重建投资基金” 等机制，深度参与乌克兰矿产资源的开发。有消息称，乌克兰从资源开采中获得的经常性收入的 50% 需交给美国，未来 “向第三方发放的所有新开采许可证” 财务价值的 50% 也需交给美国，且美国对这类收入拥有留置权，协议执行依据纽约州法律。

这一协议对乌克兰而言，一方面，可能获得美国的资金与技术支持，有助于改善本国矿业基础设施，促进经济发展；但另一方面，也面临着资源收益外流、国家主权一定程度受限的风险。

乌克兰拥有丰富的稀土、锂、钛、石墨和铀等矿产资源，这些都是高科技产业不可或缺的原材料，对美国的电子信息、航空航天和新能源等产业发展至关重要。

美乌矿产协议对黄金市场的涟漪效应

从避险属性层面来看，美乌矿产协议的签订让地缘政治局势变得更加复杂在市场不确定性大幅增加的情况下，黄金作为传统避险资产，其价值凸显。投资者出于对资产保值的需求，往往会将资金投向黄金，推动黄金价格上涨。回顾历史上地缘政治冲突时期，如中东局势紧张时，黄金价格通常会因避险需求大增而攀升。

从经济层面分析，美国对乌克兰矿产资源的控制，会改变全球相关矿产资源的供需结构，进而影响全球通胀预期。黄金具有抗通胀特性，当通胀预期上升，投资者为了对冲通胀风险，会增加对黄金的配置。若通胀预期因资源价格波动而上升，投资者会加大对黄金的投资，推动黄金价格走高。

在美元与黄金的关联方面，美元在国际货币体系中占据重要地位，而黄金大多以美元计价，二者通常呈反向关系。

若美国凭借对乌克兰矿产资源的控制，巩固其在全球产业链中的主导地位，美元可能因美国经济实力相对增强而走强，这对黄金价格会形成一定压制。

但地缘政治的不稳定以及其他国家的反制措施，也可能削弱市场对美元的信心。一旦美元信用受损，黄金作为替代资产的吸引力将大幅提升，价格有望上涨。