地缘政治方面

· 俄乌冲突持续：俄军近期在顿涅茨克-卢甘斯克战线集结4.2万兵力，发动自2023年5月以来最大规模攻势。战争溢出效应显著：乌克兰春小麦期货价格单周暴涨18%，欧盟能源危机指数（ECI）升至82.6（临界值50），推动COMEX黄金期货未平仓合约突破52万手创历史峰值。

· 中东局势复杂：以色列国防军对约旦河西岸发动「铁剑行动」，造成巴勒斯坦平民伤亡突破2000人；也门胡塞武装单周3次使用反舰弹道导弹袭击曼德海峡商船，迫使红海航运保险费率飙升300%。据Lloyd's List数据，苏伊士运河集装箱船通行量同比下降41%，全球供应链压力指数（GSCPI）触及2021年10月以来峰值，黄金作为地缘风险对冲工具的日均交易量激增37%。

· 红海航运受影响：红海航运安全事件频发，迫使曼德海峡航运保险费率飙涨320%，苏伊士运河集装箱通行量同比骤降47%。全球供应链压力指数（GSCPI）升至123.5，创2021年10月以来新高，北海布伦特原油期货隐含波动率突破50%临界值。

经济数据及货币政策方面

· 美国经济数据喜忧参半：美国耐用品订单月率表现不佳，12 月零售销售月率回落至 0.4%，12 月 ADP 私人部门新增就业人数仅 12.2 万人，初请失业金人数高于预期等，显示经济增长动力可能减弱。但 12 月非农新增就业人数 25.6 万远超预期，失业率降至 4.1%，又体现出经济的韧性。

· 美债收益率走低：美国 10 年期美债收益率跌至 3.5% 下方，实际利率随之走弱，持有黄金的机会成本降低，提升了黄金的吸引力。

· 全球降息预期升温：美联储维持利率不变，但市场对 2025 年上半年降息预期升温，美联储理事沃勒也表示若经济数据进一步疲弱，今年可能降息三到四次。欧洲央行预计将降息 25 个基点，加拿大央行也可能下调关键指标利率，货币宽松环境使得黄金作为保值资产的吸引力增强。

市场供需方面

· 需求端：投资需求上，全球最大的黄金 ETF-SPDR 的持仓在连续下降后出现增加，显示长线资金仍在逢低布局。实物需求上，春节临近，中国等亚洲国家黄金饰品销售进入旺季，消费者购买热情高，世界黄金协会也预测 2025 年中国黄金投资需求将保持强劲。

· 供应端：整体供应相对稳定，全球黄金矿产的产量没有明显的大幅变动，但在一些主要产金国，可能会受到政治、环境等因素影响，存在潜在的供应风险。

现货黄金技术面：

回顾亚洲盘现货黄金市场，价格走势波澜起伏，波动幅度显著，呈现出剧烈的来回震荡态势。将视野聚焦于 4 小时周期图表进行细致剖析，可以清晰地看到，价格仍处于上涨趋势中的横盘震荡阶段。

鉴于如此市场形势，对于投资者而言，较为稳妥的策略是耐心蛰伏，等待价格回落至震荡区间低点2919.00附近建仓做多。

与此同时，为切实有效地管控潜在风险，止损位应设置于下方低点 2891.00 处；而从盈利预期角度出发，止盈位则适宜设定在 4 小时上升通道上轨的 2990.00 位置，以此精准把握盈利契机，实现投资收益的最大化。

现货白银技术面：

回顾亚洲盘现货白银的市场行情，价格已按预期在4H 26日均线上方运动。

聚焦 1 小时图表深入剖析，当前白银价格仍处于上涨趋势中的横盘震荡阶段。就实际操作策略而言，建议投资者密切留意价格动态，待其价格成功收盘于1小时图26日均线上方时开仓做多。

止损位应当稳健地把控在下方低点 32.720，确保风险可控，而止盈位则适宜设置于上方高点 33.300，以此在合理管控风险的基础上，实现投资收益的最大化，达成理想的投资成效。

交易风险提示：任何投资都存在风险，包括资金损失的风险。 该建议不构成具体的投资建议，投资者应根据自己的风险承受能力、投资目标和市场情况做出决策。